Como se mencionó previamente ayer el Instituto Nacional de Estadística y Censos (INDEC) difundió el índice inflacionario de octubre y arrojó 2,2%. La interanual trepó a 33,1%, y en estos diez meses, el acumulado es de un 26,3%.
Esto reveló que hubo una aceleración de 0,3 puntos porcentuales (P.P) en relación a septiembre, comparando con previsiones anteriores del mercado que aguardaban una variación cercana al 2%. Alimentos, servicios regulados y los estacionales lideraron los incrementos.
Entre tanto, la inflación núcleo, que no toma los precios regulados ni estacionales trepó a 1,5% en el mes, impulsada más que nada por el alza en los alquileres y restaurantes. Mientras que los precios estacionales avanzaron 5,5%, con mayores subas en las verduras, tubérculos y legumbres, los regulados subieron 2,9%, por el alza en la tarifas de gas y los combustibles.
Al mismo tiempo, la división que más subió fue Vivienda, Agua, Electricidad, Gas y otros Combustibles, con una suba de 4,2%, tras una nueva alza en las tarifas de gas. Continuó Recreación y Cultura, que marcó una variación de 3,3%.
Y ya en el otro extremo, Bebidas Alcohólicas y Tabaco reflejaron el menor incremento con 0,8%, siguió Educación, con 1,3%.
Por otro lado, el rubro Alimentos y Bebidas no alcohólicas tuvo mayor incidencia en la inflación mensual en Cuyo, el Gran Buenos Aires (GBA), el Noroeste y la Región Pampeana. Los incrementos en verduras, tubérculos, legumbres, pan y cereales explicaron el resultado de esta alza.
En simultáneo, en la Región Patagónica, el rubro que más subió fue Vivienda, Agua, Electricidad, Gas y otros Combustibles, como consecuencia de la suba en el gas y los alquileres.
La opinión de Luis Caputo
Y una vez que se conoció este dato, el ministro de Economía, Luis Caputo en su cuenta de X subrayó que “la variación mensual en la inflación núcleo fue la menor desde julio de 2025%”. Y adjuntó: “con excepción de dicho mes, no se había observado una inflación núcleo tan baja desde enero de 2018. A su vez, la media móvil de 3 meses de la inflación núcleo fue la más baja desde enero de 2018”.
“El dato del mes se vio impactado por las modificaciones en el Régimen de Zona Fría, que incidieron en la variación registrada en la división Vivienda, Agua, Electricidad, Gas y otros Combustibles”, declaró.
Qué aclaró el INDEC
Al mismo tiempo, el órgano estadístico señaló que, el incremento de la electricidad, gas y otros combustibles se verificó en todas las Regiones, a excepción del Noreste. De todos modos, explicó que, la suba se debió principalmente por tres cuestiones: cambios en las tarifas, modificaciones en el bloque de metros cúbicos con precio subsidiado y la revisión en el Régimen de Zonas Frías.
Entre tanto, la Resolución 299/2026, dispuso cambios en ese régimen de beneficios. Dicha norma fijó una bonificación del 50% sobre el cargo variable del gas para los usuarios de la Patagonia y de La Pampa, dentro de la Región Pampeana. De la misma manera, se estableció un descuento del 20% para aquellos hogares de la llamada Zona Fría ampliada, que se incorporó por la Ley 27.637.
De todos modos, el INDEC advirtió que este último beneficio tiene un alcance más acotado que el régimen anterior. La bonificación del 20% se va a aplicar solo sobre los consumos base de determinados usuarios que están incluidos en el Sistema de Subsidios Energéticos Focalizados (SEF), sin contemplar los cargos fijos ni los consumos excedentes.
“A diferencia del esquema anterior, en el que el descuento se aplicaba sobre la tarifa de gas completa”, la modificación “redujo el alcance efectivo del subsidio para una parte importante de los beneficiarios”, precisó el organismo. Hasta el cambio, el beneficio alcanzaba el cargo fijo, al cargo variable y al cargo variable excedente.
El caso Chaco
Aquí la excepción fue el Noreste, en el cuál el índice del grupo tuvo una evolución distinta por la baja de la tarifa de luz en la Provincia de Chaco. El INDEC atribuyó esa variación al Decreto Provincial 2380/2026, que suspendió los incrementos previstos en el valor agregado de distribución y en el cargo tarifario específico.
De todos modos, esta medido dejó sin efecto los valores establecidos para los consumos de agosto del 2026 a abril del 2027 y dispuso volver a las tarifas vigentes en julio de 2026. Según el INDEC, esta decisión “contribuyó a revertir la evolución del índice regional para este grupo en el mes”.
El mercado esperaba una variación en torno al 2%
Hay que decir que el Índice de Precios al Consumidor (IPC) de octubre lo esperaba el mercado, las empresas y los hogares como una señal sobre la trayectoria de los precios en el comienzo del último trimestre. El mes pasado, el indicador nacional aumentó 1,9% en el acumulado, 23,6% en los primeros nueve meses de 2026 y marcaba un alza interanual de 33.4%.
Y previo a que se conociera el dato oficial, las estimaciones privadas concentraron en un margen reducido. El último Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) que elabora el Banco Central, puso a la mediana de las proyecciones en 1,8% para octubre. Para la inflación núcleo, que no incluye los precios regulados y los estacionales, la previsión fue de 1,7%.
A su vez, otras medicaciones privadas manifestaron próximos escenarios. Fundación Libertad y Progreso y Equilibra calcularon una variación de 1,8%. Entre tanto, EconViews y C&T Asesores Económicos aguardaban 1,9%. Analytica e Invecq proyectaban un registro en torno al 2%, y EcoGo estimó un 2,1%.
Mientras que la comparación del resultado del INDEC con esas previsiones ofrece una referencia acerca del comportamiento de los precios durante octubre. Del mismo modo, permite observar si la variación mensual se mantuvo en torno al nivel de septiembre, si mostró una moderación o si retomó una aceleración.
Qué se espera para el 2026
Este dato se incorpora a las previsiones para los dos últimos meses del año. De hecho, en su último relevamiento los especialistas consultados por el Banco Central proyectaron una inflación de 1,7% para noviembre y de 1,8% para diciembre. Y para todo este 2026, la mediana de las estimaciones se sitúa en 30,4%.
Por último, el IPC es una referencia para las negociaciones salariales, la actualización de los contratos y de precios de las empresas. En simultáneo, el detalle por rubro y por regiones permite establecer que componentes explicaron la variación de octubre y cuáles podrían continuar bajo seguimiento durante noviembre y diciembre.
